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五次牛市都发生在米云上初中以前，而且是非电子化交易的时代，沪深交易所都还没有成立的时代，米云自己是不认可这五轮牛熊的，不是因为米云自己没有参与交易的原因，主要是前面五次规模比较小，参与的股民朋友都不多，各方面也不成熟的股票市场。
1997年5月10日印花税上调第五次熊市：大盘指数从1997.5月到1999.5月，1510下跌到1047点，印花税上调、严重扩容、供求失衡、金融危机。
1997年5月10日周六印花税由千三上调至千五，第五次熊市开启。
这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，股市开始下挫。
两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。
严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开。
1998年下半年亚洲金融危机泛滥，沪指连跌。
到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。
1999年5月19日，传说中的519行情第六次牛市：大盘指数从1999.5月到2001.6月，1047涨到2245点，5.19行情、某某日报社论、二级市场配售新股、资金充裕、网络概念股爆发。
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由于监管层容许三类企业入市，一批批困难企业开始纷纷上市“脱困”
，弄虚作假的企业越来越多。
后来暴露出来的很多违规造假的企业都是那时上市的，将股市弄得“不伦不类”
‘老鼠仓上市公司第一年绩优，第二年绩平，第三年绩差，第四年亏损，第五年资产重组。
这是折旧规律。
5月19日某某日报发表社论，指出我国股市会有很大发展，投资者踊跃入市。
网络概念股盛极一时。
上市公司触网忙，无论真假，只要名字沾上数码或者网络两字，股价就会扶摇直上。
这种情况一直延续到2001年。
1999年7月1日，《证券法》正式实施，而令人啼笑皆非的是，沪深股市以大幅下挫的方式来迎接我国证券业的第一部宪法。
2001年6月国有股减持第六次熊市：大盘指数从2001.6月到2005.5月，从2245下跌到998点，国有股减持。
2001年1月初，经济学家吴某抛出赌场论，怒斥股市黑庄接着又引发股市推倒重来的观点。
旋即招来经济学家厉以宁、董、肖等人的反击，称要像对待婴儿一样爱护股市。
国内掀起股市大讨论：“学费论”
。
米云2010年入市是交了学费的，长达三四年的亏损。
2001年上半年，沪指突破2000点，这让当时的股民为之欢呼雀跃。
然而在6月14日，国有股减持办法出台的消息冲击下，2000点很快成为股票市场的险峰。
从此之后，我们经历了长达4年多的调整，指数腰斩一半。
2001年10月22日晚9时，中电视台宣布，国有股减持办法暂停。
实行了3个月就被管理层一家宣布暂停了。
2002年6.24行情。
沪指当日上涨9.35%，几乎所有股票涨停。
2003年7月QFII第一单。
2005年5月股权分置改革。
第七次牛市：大盘指数从2005.5月到2007.10月，从998涨到6124点，股权分置改革、人民币升值、基金大规模发行、流动性过剩、全民炒股。
2005年5月股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，人民币升值预期，带来的境内资金流动性过剩，资金全面杀入市场。
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